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Oracle 甲骨文 Q4 2025 財報分析

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Oracle Q4 2025財報分析 - 執行摘要與財務表現

Oracle Corporation Q4 2025 財報分析報告

執行摘要

公司簡介:Oracle Corporation是全球領先的企業軟體公司,專注於資料庫管理系統、雲端基礎設施服務(OCI)、企業應用軟體(SaaS)和相關技術。公司在企業資料庫市場擁有領導地位,並積極擴展雲端運算和人工智慧領域的業務。

主要財務亮點:

  • Q4總營收達159億美元,年增11%,超越預期的155.8億美元
  • 每股盈餘(EPS)為1.70美元,超越預期的1.64美元
  • 全年營收574億美元,年增9%
  • 剩餘履約義務(RPO)達1,380億美元,年增41%
  • 雲端基礎設施營收年增51%,達102億美元

重大業務發展:Oracle在雲端運算領域取得突破性進展,雲端總營收年增24%達245億美元。公司宣布與多家合作夥伴展開策略合作,包括正在籌組的Stargate計畫。資本支出大幅增加至212億美元,主要用於擴建資料中心以滿足強勁需求。

管理層展望:CEO Safra Katz對2026財年表達強烈信心,預期總營收將超過670億美元,年增16%。雲端基礎設施營收預期年增超過70%,總雲端營收預期年增超過40%。

財務表現分析

Q4總營收

$159億
年增 11%

雲端總營收

$67億
年增 27%

基礎設施即服務

$30億
年增 52%

每股盈餘

$1.70
超越預期

營收增長趨勢

財務比較表

財務指標 Q4 2025 Q4 2024 年增率 全年 2025 全年 2024 年增率
總營收 $159億 $143億 11% $574億 $527億 9%
雲端總營收 $67億 $53億 27% $245億 $198億 24%
基礎設施即服務 $30億 $20億 52% $102億 $68億 51%
軟體即服務 $37億 $33億 11% $143億 $130億 10%
每股盈餘 $1.70 $1.56 9% $6.00 $5.50 9%

部門分析

雲端服務表現

部門營收比較

業務部門 Q4 2025營收 年增率 全年營收 佔總營收比例
雲端服務及授權支援 $117億 14% $440億 77%
基礎設施即服務 $30億 52% $102億 18%
軟體即服務 $37億 11% $143億 25%
軟體授權 $20億 8% - -
資料庫訂閱服務 - 7% - -
Oracle Q4 2025財報分析 - 市場分析與戰略發展

Oracle Corporation Q4 2025 財報分析報告

市場分析

Oracle在多個垂直市場都展現出強勁的增長動能,特別是在人工智慧和雲端基礎設施需求激增的推動下。公司的多雲策略和資料庫at雲端服務在各大雲端平台的部署,為客戶提供了前所未有的靈活性。

雲端基礎設施市場表現

Oracle Cloud Infrastructure (OCI) 在Q4創下52%的驚人增長率,全年增長51%達102億美元。需求持續超過供給,公司正大幅擴增資料中心產能以滿足客戶需求。

關鍵表現指標:

  • OCI消費營收年增62%
  • 雲端基礎設施服務年化營收接近120億美元
  • 客戶開始要求「無論在哪裡都要全部產能」的大型訂單
  • 公司在23個雲端區域提供資料庫at雲端服務,另有47個區域正在規劃中

資料庫服務市場

雲端資料庫服務年增31%,年化營收達26億美元。Oracle 23AI向量資料庫成為企業AI工作負載的首選平台,提供完整的AI資料平台功能。

關鍵發展:

  • 自主資料庫消費營收年增47%
  • 資料庫訂閱營收(包含授權支援)年增7%
  • 多雲部署策略讓客戶可在Azure、Google、AWS上使用Oracle資料庫
  • 軟體授權營收意外增長8%,反映客戶對攜帶自有授權(BYOL)遷雲的需求

企業應用軟體市場

戰略SaaS產品年化營收達93億美元,年增20%。公司推出超過100個AI代理程式,大幅提升產品競爭力和客戶續約率。

產品組合表現:

  • SaaS營收Q4達37億美元,年增11%
  • 應用程式訂閱營收達50億美元,年增8%
  • Fusion和NetSuite等現代雲端應用需求強勁
  • 完整的後台辦公室解決方案包含ERP、財務、EPM、HCM、供應鏈和製造

市場增長率比較

各市場營收明細

市場/產品類別 Q4營收 年增率 主要趨勢 未來展望
雲端基礎設施 $30億 +52% AI工作負載需求激增 2026財年預期增長>70%
雲端資料庫服務 年化$26億 +31% AI平台功能強化 多雲部署加速遷移
軟體即服務 $37億 +11% AI代理程式整合 戰略產品加速增長
自主資料庫 消費營收 +47% 企業AI需求 持續高速增長
戰略SaaS產品 年化$93億 +20% 整合套件優勢 市場份額擴大

戰略發展

收購更新與整合進度

Oracle持續透過策略收購擴展產品組合和市場覆蓋。公司專注於整合AI和自主化技術,將收購的技術seamlessly整合到現有的雲端平台中。整合工作進展順利,為客戶提供更完整的解決方案。

資本分配策略

大幅增加資本支出:2025財年資本支出達212億美元,主要投資於營收產生設備而非土地或建築物。2026財年預期資本支出將超過250億美元,專注於資料中心擴建以滿足積壓訂單需求。

股東回報:本季回購100萬股,總價值1.5億美元。過去十年以平均54美元的價格減少股份30%以上。董事會宣布每股0.50美元的季度股息,過去十二個月共支付47億美元股息。

製造和供應鏈考量

產能擴充:公司正積極解決供不應求的問題,與建築合作夥伴協作快速建設資料中心。重點投資高速網路技術,提升網路可靠性並降低成本。

技術創新:開發差異化的雲端電腦架構,嵌入不同硬體以提升安全性和可靠性。自主化Linux作業系統和自主資料庫技術成為競爭優勢的核心。

策略合作夥伴關係

Stargate計畫:與OpenAI等合作夥伴正在籌組的重大計畫,預期將為未來營收增長提供額外動能。多項合作夥伴關係正在進行中,部分將納入Stargate,部分則為獨立合作。

多雲策略:透過與Microsoft Azure、Google Cloud、Amazon AWS的合作,讓客戶可以在任何雲端平台上使用完整功能的Oracle資料庫,大幅提升市場滲透率。

Oracle Q4 2025財報分析 - 管理層展望與結論

Oracle Corporation Q4 2025 財報分析報告

管理層展望

2026財年指引分析

CEO Safra Katz的強烈信心:「我們度過了出色的一年,而現在進入的這一年將會更好。」長期觀察Oracle的分析師John DiFucci (Guggenheim)評論這是他見過Katz做出的「最強烈的聲明」,反映管理層對2026財年的高度信心。

總營收指引

$670億+

年增16%

雲端總營收

40%+

增長率提升

雲端基礎設施

70%+

年增率

RPO增長

100%+

剩餘履約義務

2026財年預期指引視覺化

市場趨勢評論

AI驅動的轉型:企業對AI工作負載的需求持續超越供給能力。Oracle的AI資料平台Oracle 23AI成為企業整合AI模型與私有資料的關鍵技術,這個趨勢預期將持續加速。

多雲策略成效:透過在Azure、Google Cloud、AWS等平台提供Oracle資料庫服務,大幅降低客戶遷移門檻,推動資料庫業務的雲端化進程。

供需失衡持續:Chairman Larry Ellison表示:「需求持續超越供給」,客戶甚至要求「我們會接受你們在任何地方的全部產能」,顯示市場需求的強勁程度前所未見。

長期戰略定位

三大領導地位目標:

  • 雲端資料庫公司第一名:「Oracle將成為第一大雲端資料庫公司」- Larry Ellison
  • 雲端應用公司第一名:建構最全面的AI代理程式應用套件
  • 雲端基礎設施建設營運商第一名:預期建設和營運的資料中心數量將超過所有競爭對手總和

差異化競爭優勢:「我們是所有想要AI工作負載、資料庫工作負載和應用程式的人的目的地」- CEO Safra Katz。公司的全棧技術整合能力,從應用程式到基礎設施,再到矽晶片層級的最佳化,形成獨特的競爭護城河。

問答環節關鍵洞見

AI業務模式與持續性

Mark Moerdler (Bernstein):關於AI業務的持久性和盈利能力,能否提供更多細節幫助投資者理解?
Larry Ellison回應:Oracle擁有世界上大部分有價值的資料,這些資料存儲在Oracle資料庫中。最新的Oracle 23AI是AI中心技術,是向量資料庫。企業需要在自己的資料上使用AI模型,而Oracle是讓企業能夠將其資料提供給ChatGPT、Grok等所有流行AI模型的關鍵推動者。沒有其他公司在做這件事。

成長動能來源與Stargate計畫

John DiFucci (Guggenheim):關於基礎設施服務70%增長率的驅動因素,Stargate是否包含在內?
Safra Katz回應:Stargate仍在形成中,但我們有很多合作夥伴關係正在進行,都是這個巨大增長率的一部分。我們真的是想要AI工作負載、資料庫工作負載和應用程式的每個人的目的地。我們目前仍在向客戶說不或安排他們未來再來,因為我們的供應無法滿足需求。 Larry Ellison補充:我們得到了與AI無關的巨大合同,比如TIMU的巨大合同。多雲增長率驚人,因為現在人們可以在他們選擇的任何雲端中獲得Oracle資料庫。

資本支出策略與產能擴建

Ben Reisis (Melius Research):資本支出大幅增加到250億美元的具體用途和架構考量?
Safra Katz回應:我們的資本支出通常是設備,我們購買組件來建造我們的電腦,這些電腦與其他人的不同。我們有機會購買和部署,所以我們做了。我實際上相信明年的250億美元可能會被低估。 Larry Ellison回應:我們最近收到一個訂單說我們會接受你們擁有的所有產能,無論在哪裡。需求是天文數字般的。需求似乎幾乎無法滿足,我從未見過任何接近這樣的情況。

雲端資料庫遷移趨勢

Siti Panigrahi (Mizuho):關於大量本地資料庫向雲端遷移的客戶反饋和預期?
Larry Ellison回應:假設我們100億美元的資料庫支援營收的10%遷移到雲端,那就變成至少500億美元,因為它包括所有電腦和所有網路。支援只是授權的20%,所以你將100億美元的資料庫遷移到雲端,就變成至少500億美元的雲端營收,幾乎和Oracle現在一樣大。

結論

整體評估

Oracle在Q4 2025展現了卓越的財務表現和戰略執行力,成功實現雲端轉型的關鍵轉折點。公司在AI和雲端基礎設施領域的差異化定位,為未來數年的高速增長奠定了堅實基礎。管理層對2026財年的樂觀指引反映了其對市場機會和執行能力的強烈信心。

主要風險和機會

🔶 主要風險

  • 供應鏈挑戰:快速擴建資料中心可能面臨設備交付和人力資源瓶頸
  • 競爭激化:雲端基礎設施市場競爭可能影響市場份額和定價能力
  • 資本密集:大量資本支出需求可能影響短期現金流和股東回報
  • 技術快速變遷:AI技術快速發展要求持續創新投資以維持競爭優勢

🔷 主要機會

  • AI市場爆發:企業AI採用加速為Oracle的AI資料平台創造巨大市場機會
  • 資料庫雲端化:大量本地資料庫遷移雲端將帶來數倍營收增長空間
  • 多雲策略:在各大雲端平台部署降低客戶遷移門檻,擴大市場覆蓋
  • 整合套件優勢:完整的企業應用套件在數位轉型中具備獨特價值主張
  • Stargate等戰略合作:大型合作計畫可能帶來額外的營收增長動能

戰略定位

Oracle已成功定位為企業AI和雲端轉型的核心推動者。公司的全棧技術能力、差異化的雲端架構,以及在企業級市場的深厚根基,使其在當前的AI和雲端運算浪潮中佔據有利地位。隨著企業對AI工作負載需求的持續增長,Oracle的技術護城河和市場定位預期將為股東創造長期價值。

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