編輯精選收錄 - Sept 27 2024
Micron Q4 2024 Financial Results
財報電話會議摘要
Micron 2024財年Q4財報解析：AI驅動增長,未來展望樂觀
財務亮點：強勁增長,利潤率顯著提升
Micron在2024財年第四季度(以下簡稱Q4)和全年都取得了令人矚目的業績:
- Q4營收達新台幣2,325億元(約77.5億美元),同比大漲93%,環比增長14%
- 全年營收新台幣7,533億元(約251.1億美元),年增62%
- Q4毛利率攀升至36.5%,較上季度提升超過8個百分點
- Q4每股盈餘新台幣35.4元(約1.18美元),超出市場預期
- Q4營業利潤率約23%,較上季度提升9個百分點,較去年同期大幅提升53個百分點
- 全年營業利潤率約8%,較去年提升39個百分點
AI：增長的新引擎
在這份財報中,AI無疑是最耀眼的明星。Micron在多個AI相關領域都取得了顯著進展:
1. 高頻寬記憶體(HBM)：
- 2024財年HBM營收達數億美元,利潤率優於公司整體水平
- 預計HBM市場規模在2025年將超過7,500億新台幣(約250億美元)
- Micron的HBM3E技術領先競爭對手,功耗更低,容量更大
- HBM3E 12層36GB產品比競爭對手的8層24GB產品功耗低20%,容量高50%
2. AI伺服器：
- 推動2024年整體伺服器出貨量預計增長5-9%
- 對DRAM和NAND的需求持續增加
3. 數據中心SSD：
- Q4營收突破300億新台幣(約10億美元)大關,創下季度記錄
- 2024財年較上年增長超過200%
消費電子：AI驅動創新,前景看好
雖然消費電子市場增速放緩,但AI正為PC和智慧型手機市場注入新的活力,推動創新並提升產品性能:
1. PC市場：
- 2024年預計低個位數增長
- AI技術推動PC記憶體容量需求大增,從平均12GB躍升至16-64GB
- 2025年下半年有望迎來更換潮,受下一代AI PC、Windows 10支援結束和Windows 12發布推動
2. 智慧型手機：
- 2024年預計增長3-5%
- 高端AI智慧型手機DRAM容量從8GB增至12-16GB
- Micron已完成第二代1β工藝LP5X DRAM和第二代G8 NAND UFS 4.0產品的首個客戶認證
3. 車用電子：
- 連續四年創收入新高
- 資訊娛樂系統和先進駕駛輔助系統(ADAS)持續推動需求增長
- 完成了用於車用市場的1β工藝16Gb LP5 DRAM(速度9.6 Gbps)認證
未來展望：樂觀中的謹慎
Micron對2025財年持樂觀態度,但也認識到潛在的挑戰:
- 預計2025年DRAM和NAND需求增長在13-17%左右
- 數據中心需求強勁,將是主要增長動力
- 持續投資Idaho和New York新廠,為長期需求做準備
- 警惕PC和智慧型手機市場的庫存調整風險
分析師問答環節摘要
在財報電話會議的問答環節中,分析師們對幾個關鍵問題表現出濃厚興趣:
1. UBS的Timothy Arcuri關於Q1指引:
Mark Murphy回應:DRAM位元出貨量預計比之前預期的略高,NAND位元出貨量預計保持平穩。強調了數據中心需求強勁,產品組合改善(包括HBM、高容量DIMM、LP、數據中心SSD)。公司在產品路線圖、產品執行和製造執行方面表現良好。
2. Cantor Fitzgerald的CJ Muse關於毛利率:
Mark Murphy解釋:毛利率擴張由健康的供需環境、有利的定價、高價值產品擴產和良好的成本控制推動。Q1 DRAM成本可能略有上升,主要因HBM產品組合影響。
3. TD Cowen的Krish Sankar關於HBM良率和產品週期:
Sanjay Mehrotra回應:公司在8層HBM3E良率方面表現良好。2025年初將開始12層產品出貨,預計2026年推出HBM4。強調公司擁有技術和製造專長,能夠應對加快的產品週期,並維持在性能、功耗和產品功能方面的領先地位。
4. 摩根士丹利Joseph Moore關於HBM市場份額:
Sanjay Mehrotra表示:公司擁有業界最佳的HBM3E產品,功耗低,容量大。2024和2025年產品已售罄。預計2025年HBM市場規模超過250億美元,公司有信心在2025年某個時候實現HBM份額與整體DRAM份額一致。
5. 美國銀行證券Vivek Arya關於HBM供需:
Sanjay Mehrotra回應:預計第三家供應商最終會進入HBM3E市場。強調先進製程供應緊張,行業晶圓產能下降,以及HBM 3:1的交換比率使得整體供應保持緊張。預計2025年HBM市場超過250億美元,同時看好AI驅動的智慧型手機和PC需求。
6. 高盛Toshiya Hari關於HBM上行空間和毛利率:
Sanjay Mehrotra回答:公司專注於在2025年實現HBM份額與DRAM份額一致的目標。良率和設備生產力可能帶來上行機會。確認2025財年HBM業務將繼續對公司毛利率有利,但未提供具體細節。2024和2025年的HBM產量和定價已確定。
7. 關於DRAM行業位元增長預測:
Sanjay Mehrotra解釋:2024年展望提高到high-teens,2025年預計為mid-teens。減速原因包括2024年基數提高、客戶庫存調整、HBM對產能的影響等。強調HBM市場機會從200億美元上調至250億美元以上,這也影響了整體位元增長。
結語
Micron的這份財報清晰地展示了AI如何重塑記憶體產業格局。公司在HBM、數據中心SSD等高增長領域取得顯著進展,同時積極為AI驅動的PC和智慧型手機需求做準備。雖然面臨一些短期挑戰,如客戶庫存調整,但Micron對2025財年的前景充滿信心,預期將實現創紀錄的營收和顯著改善的盈利能力。
對於投資者而言,密切關注Micron在HBM和AI相關領域的進展,以及其在產能擴張和技術創新方面的投資,將是未來一年的重點。同時,也要警惕消費電子市場的波動可能帶來的短期影響。