編輯精選收錄 - Oct 23 2024
ASML Q3 2024 Financial Results
財報電話會議摘要
ASML 2024年第三季財報深度分析
警語：本報告包含前瞻性陳述，實際結果可能與預期有重大差異。投資者應詳閱ASML向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件，包括Form
20-F年報及其他文件中的風險因素說明。本報告僅供參考，不構成投資建議。
財務亮點：優於預期但下修未來展望
ASML在2024年第三季取得以下業績：
- 總營收：75億歐元（高於指引上限）
- EUV設備：21億歐元
- 非EUV設備：38億歐元
- 服務與升級：15.4億歐元
- 毛利率：50.8%（符合指引區間）
- 研發支出：10.6億歐元
- 營業費用：2.97億歐元
- 每股盈餘：5.28歐元
- 自由現金流：5.34億歐元
核心業務分析
1. EUV業務：技術進展顯著但需求放緩
- 技術進展：
- NXE:3800E效能提升37%
- 達成每小時220片晶圓處理量
- High NA系統已完成10,000片晶圓測試
- 市場需求：
- 2025年Low NA出貨量預期少於50台
- Q4將交付兩台High NA系統
2. DUV業務：面臨中國需求正常化
- 營收表現：38億歐元
- 市場策略：
- 中國業務佔比預期降至20%
- 非中國地區需求與EUV業務同步成長
3. 服務與升級業務：維持穩健成長
- 當季營收：15.4億歐元（超出指引）
- Q4展望：預期達19億歐元
- 2025年預期：維持雙位數成長
未來展望：審慎保守
ASML對2025年展望進行調整：
- 營收目標：300-350億歐元（下調自300-400億歐元）
- 毛利率預期：51-53%（低於先前54-56%）
- 營運支出：預期在56-61億歐元區間上緣
調整原因：
- 終端市場（手機、PC）復甦緩慢
- 客戶投資計劃延後
- 中國業務正常化
- 競爭態勢變化影響客戶決策
分析師問答環節摘要
1. Joe Quatrochi (Wells Fargo) 關於中國需求正常化：
Roger Dassen回應：中國業務降低主要受兩個因素影響：1) 過去積壓訂單已大致完成；2) 考量潛在出口管制影響。預期2025年中國營收將回歸至約20%的正常水準。
2. Didier Scemama (Bank of America) 關於2025年EUV出貨量：
Christophe Fouquet回應：客戶主要是延後而非取消訂單，影響來自終端市場復甦緩慢及邏輯製程領域的競爭動態變化。
3. Mehdi Hosseini (Susquehanna) 關於High NA技術發展：
Christophe Fouquet回應：所有EUV客戶均已訂購High NA設備並參與測試，採用進度符合預期，初步數據顯示顯著效能提升。
結語
ASML 2024第三季財務表現優於預期，但面臨多重挑戰：終端市場復甦緩慢、客戶投資趨於保守、中國業務正常化等。然而，公司在技術發展方面持續取得進展，特別是High NA EUV技術獲得客戶正面反饋。
對於投資者而言：
- 短期關注：終端市場復甦進度、客戶投資計畫調整、中國相關政策發展
- 中長期觀察：High NA技術商業化進程、AI相關需求成長、產能擴充計畫執行